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除了KYC 为什么加密行业还需要KYP?

新冠病毒疫情正在改变人们的生活,也给传统金融市场和加密货币市场造成了前所未有的混乱,在3月12日的“黑色星期四”时,比特币价格甚至一度跌破4000美元支撑位。这场危机也让许多人想到2008年次贷危机引发的全球金融海啸,当时甚至连华尔街最大的投资银行之一雷曼兄弟也倒闭了。基于这些前车之鉴,加密行业开始思考一个问题:如果加密货币市场也出现类似2008年全球金融风暴规模的大危机,是否会引发许多加密服务提供商像雷曼兄弟一样倒闭呢?如果真的会发生这种情况,加密行业又该如何应对呢?

加密行业为何会出现KYP?

我们知道,KYC(了解你的客户)是监管机构要求加密货币交易所、加密公司对账户持有人的强化审查,是反洗钱用于预防腐败的制度基础,以了解客户资金来源合法性。KYC政策不仅要求金融机构实行账户实名制,了解账户的实际控制人和交易的实际收益人,还要求对客户的身份、常住地址或企业所从事的业务进行充分的了解,并采取相应的措施。

而KYP是Know Your Provider的首字母缩写,意思是了解你的提供商。事实上,这并不是要让客户去“了解”加密货币交易所、加密公司的合规状况(毕竟这项工作已经由监管机构完成了),而是加密货币交易所、加密公司需要去了解自己的服务提供商(比如加密资产托管服务提供商和安全提供商等),避免当服务提供商出现风险问题时波及到自己。让我们再以2008年全球金融海啸为例,当时一些对冲基金看似与抵押贷款市场没有太多关系,但实际上,不少对冲基金却持有雷曼兄弟的股份,而且各种资金也被混杂在一起,那些使用雷曼兄弟其他服务的企业客户也因为雷曼兄弟公司破产倒闭影响业务发展。

就目前而言,数字资产安全领域正在尝试整合和融合,有些加密公司和加密货币交易所也打算把数字资产托管业务剥离出来,创立专门的托管服务提供商,同时数字资产托管方也在尝试将经纪业务剥离,创立专业的数字资产经纪公司。事实上,加密托管不仅是投资者安全持有资产的一个组成部分,同时也是新兴监管框架的一个基本方面。更重要的是,加密资产托管概念也增加了构建统一规则的复杂度。

众所周知,传统资产的所有权往往就是你在某个计算机上被列为某个资产的所有者,但与你是否拥有存储相关资产的数据库没有关系。然而,加密货币却是一种不记名资产,理论上你的“名字”并不会与之对应起来,相反,它与地址相关联,而地址又与“钱包”相关联。另一方面,资产本身既不存在于钱包中,也不在中央存储库中,更不在发行方的账户里,而是在一个去中心化全球网络——区块链上,它是没有可识别的责任的。

因此,你只需要拥有对应加密资产的私钥,就拥有了移动对应私钥比特币的专属权,也就是说你“拥有”了加密货币,而无需什么所有权名称或证明。所以当你交出了私钥,也就意味着你有效地交出了所有权,托管方就可以平等地访问能够移动加密货币的代码,他们拥有的所有权和拥有私钥的你就是一样多的了。那么,“加密托管”在这也就意味着代表你持有一些你自己的东西。

在加密资产领域里,一开始并没有托管服务提供商,因为加密货币的最初目标之一是要消除所有中介人(比如银行、政府等),让人们可以真正控制自己的资产。此前,加密货币市场里唯一的托管方是交易所,用户将资金存入到加密货币交易所,并且信任交易所可以确保资金安全。但是在中心化交易所中,用户需要提款就必须发起提款请求,而且只能在交易所同意之后才能转移资金。但问题是,有的加密货币交易所不受监管约束,随着机构投资者进入加密市场,人们发现这些机构客户需要受监管的托管方来确保他们的资金安全,因此必须要引入第三方服务提供商——到了这一步,我们就会发现加密货币交易所、加密公司开始产生KYP需求。

另一方面,随着加密货币行业不断发展,专业贷款公司也纷纷加入进来,去中心化金融(DeFi)中抵押资金规模也屡创新高。但与加密托管存在的问题一样,加密贷款公司虽然有不同的商业模式,但却都会持有客户资金——这意味着,加密贷款公司其实可以促进客户之间的贷款,这样也能为自己创造新的收入来源,实际上就连加密资产托管服务提供商也已经开始考虑引入贷款业务了。

加密行业为什么需要KYP?

但问题是,管理客户贷款风险所需的技能和基础设施,与管理客户贷款风险所需的技能和基础设施完全不同。部署用于评估每个客户风险的风险管理工具和用于安全计算和管理贷款抵押品的系统,也与基于内部和外部攻击媒介分析确保客户资金安全的方式完全不同。

当加密市场调整(或是崩溃)时、当抵押品不足(或是不存在)时,情况可能会非常糟糕。

让我们以MakerDAO为例:3月12日,ETH价格在24小时内30%的急剧下跌和燃料费激增导致的网络拥堵,给Maker协议、社区、基金会以及整个以太坊DeFi系统带来了考验。结果,部分看护机(Keeper)以 0 Dai的价格拍得了多批50 ETH的抵押品(共计450万美金)。

看护机是 Maker系统关键的一部分,一般为自动的清算软件或者人工做市商,维 Dai系统的健康和稳定。Maker 基金会希望并鼓励更多的看护机在近期参与抵押品拍卖。在ETH价格下跌期间,以太坊网络拥堵导致Maker预言机喂价发生延迟,虽然这是预期之外的延迟,但在客观上给了很多用户时间补充抵押不足资产和偿还债务的时间,避免了清算。

对于风险控制欠佳的加密公司来说,一旦遇到加密市场调整(或是崩溃)时,很可能会产生多米诺骨牌效应。作为一个加密货币投资者而言,即便你没有使用该公司的服务也可能会被波及,并最终损失资金,就像那些持有雷曼兄弟股份的对冲基金一样。如果客户意识到这一点,就会发现自己正在使用的加密托管服提供商可能并没有“稳定”的技术合作伙伴,一旦人们发现高风险业务将会给自己带来损失,他们就会寻找新的服务提供商,而这种变化也可能给去中心化金融公司带来灾难性后果。

KYP评估时需要关注的三个核心问题

在当前加密市场里,KYP需要成为你对旗下服务提供商尽职调查的必要环节,在进行此项工作时,需要关注三个核心问题:

1、你的服务提供商可能会存在哪些风险点?这些风险是否会对你的日常业务产生潜在影响?

以加密货币托管服务为例,如果你的服务提供商在一项高风险业务条线(比如交易、借贷、等等……)遭受损失,即便他们其他业务条线看似稳定,但后续也很可能会受到影响。因此,你需要确保服务提供商在出现危机时不会对你产生任何影响。或者在服务提供商出现风险之前就做好评估,充分了解相关风险会给你自己的业务带来什么后果,尤其是要做好应对措施。

2、你的服务提供商是否正在尝试进入全新业务领域?

如果你发现自己的服务提供商正在尝试进入一个未知的全新业务领域,需要明确他们会在这项新业务上投入多少资源,是否会以牺牲安全性为代价。不仅如此,你还要详细询问拓展新业务是否会带来新的、未知的风险,以及这些风险点是否会发生演变。如果你的服务提供商一定要拓展新业务条线,此时你需要明确他们这么做不会对你的日常运营产生影响。

3、在更广泛的生态系统中,你的服务提供商承担什么角色?

如果你的服务提供商是技术合作伙伴,那么就需要确保彼此之间不能产生利益冲突。你的提供商应该只专注于保护你一个人的数字资产,以便你可以继续为加密行业提供创新解决方案。同时,你也能依赖提供商所带来的稳定、安全和技术驱动的服务,以便专注于做好自身业务。

结语

2019年7月,美国证券交易委员会和美国金融业监管局在联合发表的声明中提及了对数字证券服务提供商的担忧。由此可知,加密货币领域的“服务提供商”与传统资产的“服务提供商”是完全不同的,市场上一些错位比喻也加深了人们对概念理解的混淆,让他们更难理解这一全新的资产类别性质,同时也让监管机构在建立连贯的框架时更加困难。

当然,并非所有的困难都是无法克服的,加密货币行业正在变得越来越成熟,真正的问题不再是概念差异了,而是我们该如何将KYP这样的新概念融入到传统思维之中,并通过沟通协调来解决问题。

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