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什么是Liquidity Pool ? 它是如何运作的 ?

作者 |  pramodAIM

什么是Liquidity Pool ? 它是如何运作的 ?

我时常觉得:

“去中心化金融是我们当前金融体系更民主化的版本,它将在几年内成熟,使人们在使用他们的数字货币时更加独立和负责。”

2020-2021年,多个DeFi项目在加密货币宇宙中推出,其中的一些令人的DeFi概念,正共同为我们的DeFi生态系统提供动力。

去中心化金融或DeFi是一场数字革命,它利用去中心化的网络,在没有任何第三方托管人或中介的情况下运行,将我们旧的和濒临崩溃的金融系统转变为无信任和透明的协议。

推动这个DeFi世界繁荣的一些核心概念包括:

  • 收益率耕作 (Yield Farming)
  • 加密货币质押(Crypto Staking)
  •   
  • 加密货币贷款(Crypto lending)
  •     
  • 加密货币借款(Crypto Borrowing)
  •  
  • 流动性池(Liquidity Pool)

    

    所有这些概念允许加密货币hodler利用他们的 Coin 或者 Token 赚取一些额外的收入,从而换取支持使DeFi生态系统正常运行,并且让hodler积极参与和分担风险。借款人和贷款人都因授权给这个金融引擎而获得了回报。Liquidity Pool 就是这样一个位于DeFi世界中心的核心概念,我们将一起深入研究和探索。

    我们将浏览这一DeFi概念,涵盖以下关键主题:

  • 什么是Liquidity Pool?

     

  • 为什么Liquidity Pool如此重要?

     

  • 它是如何工作的?

     

  • 利用Liquidity Pool的概念探索一些定义项目

     

  • 与Liquidity Pool相关的挑战和风险

     

  • 思考与总结

什么是Liquidity Pool及它的存在原因?

    在DeFi经济中,有多个部分共同运作,从而帮助用户交易他们的加密货币基金并获得奖励,这些部分是:

  • AMM (自动做市商)

     

  • 贷款-借贷协议

     

  • 流动性挖矿

     

  • 合成资产

     

  • 基于区块链的游戏

     

    和更多其他的部分,Liquidity Pool是这些想法的核心所在。

流动性资金池的简单定义为:

    ” 它是一个大部分成对的加密货币资金库,它基于智能合约规则运作,方便用户参与去中心化、无许可的交易、借贷活动,并反过来以加密货币的形式获得奖励。”

    像UniSwap、Sushipswap、Curve、Balancer这样的去中心化交易所使用Liquidity Pool 的概念,来推动他们的市场。愿意作为流动性提供者(LP)的Dex参与者,将他们的Token汇集成对,以创造一个市场,将他们获得交易费作为奖励,以促进交易,如Token交换,借出,借入等,针对他们的共同资金发生。这些奖励与他们提供的总流动性的份额成正比。

    被汇集的Token可以是ERC-20Token(对于基于Ethereum的Dex)或BEP-20,用于PancakeSwap、BakerySwap和BurgerSwap等平台。

    你知道吗:

    “Bancor是第一个使用流动性资金池概念的协议。

Liquidity Pool是如何运作的?

什么是Liquidity Pool ? 它是如何运作的 ?

    来源:Bancor

     为了了解Liquidity Pool的运作和效用,我们首先需要了解我们传统的中心化交易所的交易情况。

    与股票市场类似,我们的加密货币交易所,即Coinbase、Gemini、Kraken、Binance等,使用订单簿的概念,允许交易者参与购买或出售订单。

什么是订单簿的概念?

    订单簿就像一个按价格水平组织的特定证券、加密货币Token或金融工具的买入和卖出订单的电子记录。

    买方有兴趣以最低价格购买任何股票/加密货币,而卖方则试图为其股票或加密货币获得最高价格。现在,这些交易被锁定在订单簿中,需要双方在价格上达成共识,使交易可以执行。

    因此,可能会出现这样的情况,即共识从未发生,交易在较长一段时间内从未被执行,原因是没有足够的接受者,也是由于交易所的流动性紧缩。

    这些问题由做市商的概念来解决。这些做市商提出了他们购买或出售数字资产的愿望,从而为市场提供了所需的流动性,这最终支持了交易所中参与交易者的快速、购买和出售交易。

订单簿和做市商在DeFi里行不通,为什么?

    如上所述,在中心化交易所的世界里,订单簿发挥着得到做市商的支持的作用,以支持市场的流动性。中心化交易所确实拥有高水平的流动性,以促进买卖交易的顺利进行,但这对去中心化金融世界来说是无效的。

    在DeFi中,依赖外部做市商来支持交易的进行会导致高周转时间和高成本,这种方法可能会导致市场上价格发生的一些滑点和延迟。因此,与中心化交易所不同,DeFi交易所依靠的是自动做市商(AMM)的概念。让我们简单地探讨一下AMM,看看它是如何帮助DeFi生态系统的。

什么是AMM?

什么是Liquidity Pool ? 它是如何运作的 ?

    来源:Uniswap

    去中心化的交易协议不能依靠订单簿和手动做市商来支持他们的交易需求。因此,他们依靠一些做市商的自动化机制,如Uniswap、Sushi、Curve和Balancer,这消除了对第三方的需求,而不是促进用户使用其私人加密货币钱包进行交易。

    自动做市商直接允许对交易感兴趣的用户与智能合约软件进行互动,从而在去中心化交易所实现所需的流动性和价格发现。

    现在你已经对订单簿、AMM有了简单的了解,是时候深入了解Liquidity Pool的运作了。

Liquidity Pool的运作(使用AMMs):

    AMM是Liquidity Pool概念的核心,有了AMM,交易者就可以参与由UniSwap等交易所提供的Liquidity Pool。在这里,交易者可以加入和退出他们在订单交易所高度缺乏流动性的Token对的头寸。

    启用AMMs的交易所Uniswap、bancor主要由驱动Liquidity pool的智能合约管理。AMM的Liquidity pool由一对加密货币资产组成,如DAI/ETH或USDC/ETH等,如下图:

什么是Liquidity Pool ? 它是如何运作的 ?

    来源:Uniswap pools

    当任何Liquidity Pool被创建时,LP(流动性提供者)决定初始的基本价格,并设定加密资产对的平等供应。这个平等供应的规则适用于所有其他愿意为池子提供流动性的LP。

    必须要了解的是,交易者使用AMMs执行任何的交易不受到任何对应方控制,相反,你是在利用Liquidity Pool中的流动性进行交易。因此,如果你想购买Token,你不需要有真正的卖家,你只需要与Liquidity pool接洽,Liquidity pool又由智能合约管理,以确保足够的流动性,以帮助你的购买交易需求。

    智能合约还利用算法进行价格发现,而这一算法是基于Liquidity pool中发生的交易。你一定想知道为什么有人愿意提供他们钱包里拥有的资产来承担同样的风险。

    那么,答案就在于DeFi交易所提供的激励计划。作为LP,你会获得根据你向Liquidity pool提供的流动性数量相应的奖励。对于在你贡献的池子里发生的每一笔成功的交易,对于你所贡献的池子里发生的每一笔成功交易你都会得到交易费用,该费用由相关AMMs支持,按比例分配给所有流动性提供者。

   Liquidity pool中的Token比例控制着在考虑中的资产的价格。例如,当你从DAI/ETH池中购买ETH时,ETH的供应会从池中减少,DAI的供应会按比例增加。这将增加ETH的价格,减少DAI的价格。

Liquidity Pool的一些使用案例有什么?

    我们之前已经谈到了Liquidity Pool的一些使用案例,现在是时候捕捉一些Liquidity pool帮助DEX运作的流行方式了。

    我们已经讨论了AMM,这是流动性池的核心用例之一,除此之外,还有很多概念,如

流动性挖矿 (Liquidity Mining): 

    流动性挖矿一直是加密投资者或交易员使用加密货币赚取被动收入的通俗方式。流动性采矿也被称为 “流动性挖矿(Yield Farming)”。

    流动性池的概念被Compound或Yearn finance这样的平台所利用,通过对池中资产的自动收益生成,并将此回报作为收益支付给LP。利用流动性挖矿的收益率或新铸造的Token,然后根据每个用户在池中的份额,按比例分配给他们。

为了促进项目或治理:

    有许多项目或形势需要通过Token进行投票,且需要有足够的供应,以达成一些共识,推动强而有力的治理建议。Liquidity Pool的概念可以在这里使用,从参与用户那里汇集足够的资金,并执行任何DeFi协议维持或发展所需的某种强有力的治理。

生成合成Token:

   Liquidity Pool也需要用来铸造合成Token。为了生成这种Token,需要提供一些加密货币资产作为Liquidity Pool的抵押品,而流动性池又连接到可信的区块链预言机(blockchain Oracle)。

    区块链预言机是为智能合约提供外部信息的第三方服务。它们作为区块链和外部世界之间的桥梁。

    为了授予你想要的合成Token,该Token与你作为抵押品的任何资产挂钩。

    除了以上这些,在去中心化的保险、投票等方面还有很多用例,我们将在其他一些文章中详细讨论。

与Liquidity Pool相关的风险:

    如前所述,Liquidity pool有众多优势,如在波动的价格水平上提供稳定的流动性,自动和快速的价格发现,AMMs等。但它也有自己的局限性,每个希望利用这一概念的交易者都需要考虑。

这种风险被称为:无常损失

    在进入Liquidity Pool的使用案例之前,人们需要了解这种无常损失的风险因素。这是一种你池子里的Token的原始价格可能会急剧下降的损失。

    这里的损失意味着提取时的美元/法定货币价值低于入池时的价值。当流动性池中的资产价格比发生剧烈变化时,就会出现这种现象。

    是的,这意味着,由于AMM智能合约漏洞或某Liquidity Pool操纵的问题,你存在着永久失去所有汇集资金的潜在风险。这种损失可能是不可挽回的,需要每个交易者纳入考虑。

这种情况可以得到缓解吗?

    是的,这是有一些可能性。只要你不在资金池出现价格比变化的时候提取存放的Token,还是有可能减轻这种损失的。通常情况下,如果Token的价格恢复到原来的价值,这种损失是可以遏制的。因此,如果你有足够的耐心和坚强的意志,你仍然可以有一个反弹的机会,否则如果你在惊慌失措决定退出,你可能最终会永久地亏损Token价值。

思考与总结

    财富会降临到那些有勇气承受当事情看起来很困难的痛苦的人身上,如果您是DeFi界的新手,并且对与其相关的概念没有足够的了解,您需要投入一些时间来理解与您最喜欢的加密项目相关的所有细微差别。

    有了对风险的高度认识和计算,除了在中心化加密货币交易所进行交易外,你绝对可以利用Liquidity Pool、流动性挖矿来赚取一些不错的收入。

    如果你有耐心保持长期投资,并使用流行的工具,如美元成本平均数 ,收益率耕作 ,作为一个加密货币质押的寻求者,你不会出错。

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