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浅谈顶尖风投a16z和coinbase支持的去中心化稳定币FEI Protocol

原标题:FEI Protocol 创世说明书

FEI的最小化知识:

  • FEI是算法稳定币
  • 通过交易FEI进行价格控制
  • FEI通过创世募集抵押资金
  • 抵押资金由协议控制从而稳定价格
  • 主要稳定方式为协议自动购买或出售FEI
  • 用户的交易激励也对FEI稳定期作用
  • 价格低于0.98用户卖出会多扣4%
  • 价格低于0.98用户买入会多给2%

FEI的创世:

  • 3月22日FEI启动创世2-3天
  • 计划募集铸造1亿FEI的ETH
  • 用户存ETH,在创世结束后按比例获得FEI和TRIBE
  • 存入的ETH无法再取回,相当于哎西欧募资
  • 用户可选择提前将分配的FEI换购TRIBE(创世后自动兑换)
  • FEI是稳定币,TRIBE是治理代币
  • 创世后启动FEI/ETH FEI/TRIBE流动池进行激励挖矿

目前FEI还未正式发布,所以好不好用还不好说,只有等到应用启动一段时间后再来评估。

问:FEI是什么

1/ FEI是一个新型的算法稳定币,创始人做过ESD,看到了无抵押算法稳定币的一些弊端,也受FRAX的部分抵押启发,搞了FEI这个项目。

2/ FEI的设计目标是通过一系列规则让FEI价格锚定1美元。它是基础的ERC20代币,并没有上限限制。

问:FEI如何做到稳定

1/ 在创世期间,FEI通过bonding curve销售的方式募集第一批资金,用于整个协议的储备金。这部分资金作为抵押品,基本奠定了FEI的初始规模。

2/ 用户在创世阶段用ETH换购的FEI,无法直接出售给bonding curve。协议会将这部分资金放入PCV(由协议控制的资金库)。PCV会在Uniswap创建FEI/ETH资金池,用于提供FEI的流动性。

3/ PCV可以简单理解为FEI协议的储备资金或TVL,主要目的是保障FEI的稳定。

4/ PCV的初始池大小,与募集的ETH市值相当。举例协议募集了5.5万ETH,发行1亿FEI,在创世后,1亿FEI作为流通在用户手中。ETH/FEI的池中,5.5万ETH会兑换为2.75万ETH和5000万FEI,总价值与用户手中流通的FEI等值,这样确保了深度的一致。(※这里不是非常确定我理解的是否正确)

5/ 当FEI价格高于1美元时,PCV不做额外动作,主要通过用户套利来平衡FEI价格。用户可以通过bonding curve购买,之后在Uniswap出售来套利。

6/ 当FEI价格低于1美元时,PCV会取出流动性,然后将部分ETH购买为FEI,使FEI的价格回到1,之后按照FEI为1美元价格再次将PCV添加到流动池。最后将多余的FEI销毁。

7/ 在执行了以上的销毁动作后,实际上FEI的TVL下降了,但价格恢复了正常。如果没有更多激励措施触发FEI的采用,那么这种情况将导致TVL的持续下降,最终导致项目失败。

8/ 因此,FEI还有另外一层交易激励和惩罚的措施。当FEI价格低于0.98时,用户直接出售FEI,会导致额外支付4%的FEI交易费,这部分FEI会直接销毁(卖出通缩);当价格低0.98,用户购买FEI时,会额外获得2%的FEI。这种交易奖惩机制会激励一些自动套利机器人来帮助平滑价格。

9/ 实现以上交易奖惩,FEI是通过设定一个激励合约来实现(目前该奖励合约只绑定了Uniswap的交易,其他地方交易将无法享受此奖励)。这个合约由minter和burner两个角色构成,在用户每次交易FEI时,协议都会自动检查一个激励合约,按照激励规则,用户交易完后会获得相应的奖惩。

问:它与其他算法稳定币有什么不同

1/ FEI实际上采用的也是部分抵押模式,与FRAX的部分抵押不同的是,它没有引入项目治理代币作为备份抵押品,而是通过交易需求来引导储备池的资金量大小。

2/ 当对FEI的需求旺盛时,通过bonding curve铸造更多的FEI,出售给Uniswap流动池套利,FEI的真实储备资金在下降,而FEI的供应量在上升。

3/ 当对FEI的需求降低时,大量的FEI被出售给Uniswap流动池,此时PCV和交易奖惩措施将发挥作用,努力将FEI拉回1美元锚定。

4/ 整个FEI的波动过程不涉及治理代币的引入,只与需求和套利相关。

5/ BASIS的激励,是给BAS持有人铸币税的激励,底层的流动性完全控制在用户手中,当激励减弱时,就会导致流动性的快速降低。

6/ FEI的流动性通过创世后,全部控制在协议手中,这样很难造成大量的流动性减退。在一个时期内,可能FEI的总市值都是在创世募资的抵押品市值上下波动,会随着ETH价格的增长而所有增加。后续还是要看具体的协议采用情况,任何算法稳定币都逃开大范围采用的这个门槛。

问:FEI何时上线,如何参与

1/ 项目3月22日上线,进行为期3天的创世。

2/ FEI的初始化阶段目标规模为:100,000,000 FEI,大概筹集5.5万ETH。采用曲线销售,价格随着购买需求上涨,从0.5-1.01。

3/ 用户存入ETH购买FEI,在结束募资后,用户将会按照ETH所占比例得到FEI和TRIBE。

4/ TRIBE是FEI的治理代币,主要进行项目治理。创世结束后用户也会按比例获得TRIBE。

5/ 用户在参与创世时,可以预先设置好是否将分配的FEI购买成TRIBE,好处是由系统统一购买,避免创世结束开始流通后的机器人抢跑。这一步就相当于购买项目代币。

6/ 用户可以选择FEI购买TRIBE的比例,如果是100%,就相当于全部持币,看好项目发展,如果是50%,可以在项目正式上线后开始挖矿。

7/ 项目地址:https://app.fei.money

※以上内容都是对FEI白皮书和说明文档的解读,无任何投资建议,谨慎参与。

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