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一文读懂DEX 聚合器1inch

一文读懂DEX 聚合器1inch

撰文:Liam Kelly、Ashwath Balakrishnan

来源:Crypto Briefing 

翻译:卢江飞@链闻

原标题:Crypto Briefing:一文读懂 DeFi 交易路由 1inch.exchange

1inch.exchange 之所以能在 DeFi 领域里风生水起,一个主要原因就是他们在一个地方「集中」了去中心化流动性。尤其是在 Yield Farming 崛起之后,1inch.exchange 平台更是得到了长足发展。

重点内容概述

  • 1inch.exchange 重点服务于渴望探索去中心化交易所的零售(散户)用户市场。
  • 通过集成大量去中心化交易所(DEX)和代币,用户可以交换几乎所有类型的 ECR-20 代币。
  • 不过,由于 DEX 大多基于以太坊构建,因此可能会导致 gas 费用变得过高。

1inch.exchange 如今已成为蓬勃发展的去中心化金融(DeFi)行业重要组成部分,最初它扮演了一站式流动性汇总「聚集地」的角色,但后来逐渐演变成了一把无比实用的「瑞士军刀」,其持续效力与瞬息万变的 DeFi 世界息息相关。

是的,1inch.exchange 的强大功效,许多用户已经注意到了。

最近,DeFi 支持者兼加密创业投资人 Qiao Wang 在推特上启动了一个非正式调查,他希望从自己 1.7 万名粉丝哪里了解不同 DeFi 平台的实用性,并列出了包括 Balancer、Uniswap、Compound 在内的多个知名项目。最终,Qiao Wang 得出的结论是:按照产品 / 市场契合度来看,排名前三 DeFi 项目分别是 Uniswap、Curve 和 1inch.exchange。

一文读懂DEX 聚合器1inch

正所谓没有调查就没有发言权,Qiao Wang 这个调查结果比任何东西都更能引发思考。通过更好地确定产品 / 市场契合度,了解不同 DeFi 平台的流动性,并确定各个平台之间是否存在「业务重叠」,才能让你更准确地判断这些 DeFi 平台彼此间的差异。

我们将在本文中深入分析 1inch.exchange 的本质、解释平台功能、探索其运作原理,并且阐述为什么这个 DeFi 工具对于任何用户而言都是必不可少的。

什么是 1inch.exchange?

1inch.exchange 是一个 DEX 聚合器,可帮助路由几乎所有的 DeFi 交易。通过与各个 DEX 服务提供商集成,1inch 用户能够获得最实惠的交易、最低的交易延迟,而且可以使用各种 ERC-20 代币进行交易。

一文读懂DEX 聚合器1inch上图来自 Dune Analytics:每月在 1inch.exchange 上交换的各类数字资产

平台包括:Uniswap、Kyber Protocol、Aave、Curve.fi、Airswap、mStable、Balancer、dForce Swap、0x API、0x Relayers (Bamboo, Radar Relay)、Bancor、以及 Oasis,还有许多其他流动性来源(包括私人做市商)。

一文读懂DEX 聚合器1inch上图来自 Dune Analytics:每月在 1inch.exchange 上的跨 DEX 交易分布

通常,1inch.exchange 路由至少会通过 1 个以上的平台进行交换,这种多路由程序称为拆分交易(split trade),举个例子,aDAI (Aave 的计息 DAI 代币)与 DAI 之间就采用了这种简单交换模式。

一文读懂DEX 聚合器1inch上图来自 1inch.exchange

此类交易大部分都是发生在 Uniswap 上的,只有一小部分在 Balancer 上进行,具体交易比例会根据两个平台上不断变化的汇率而波动。

在执行此类特定交易之前,Uniswap 还为用户提供了两种「解锁」流程,一种是「无限解锁」,另一种是一次一次地「单次解锁」。

大多数 DApp 都会要求用户允许他们和用户的数字钱包进行交互,但 1inch 是一种非托管去中心化应用,因此它永远不会持有用户资金,但同时又能与各种加密钱包进行持续交互。

一旦「解锁」,交易活动就会发生,而且每次应用程序调用并验证解锁时就能节省 gas 费用。对于那些经常与 DeFi 协议进行交互的用户来说,这个功能可以帮他们省很多钱。1inch 将这种类型的解锁成为「无限解锁」(infinity unlock),因为它不同于那种一次一次地解锁交易——由于用户每次调用解锁都需要支付 gas 费用,因此「一次一次地解锁交易」这种解锁类型成本就更高。不过,「一次一次地解锁交易」的安全性相对更高,因为一旦受到威胁,用户并不总是链接到协议上。

在上图中列出的这些 DeFi 平台中,用户还可以隐藏自己不希望与之交互的某些 DEX,操作非常简单,只需要单击切换按键即可,如果选中的 DEX 被关闭,交易就不会通过这些平台了。

本质上,1inch 更像是一个高效的 DeFi 路由平台,它并不会搜索各个交易所以获得最佳交易价格,仅是为用户整理出所有这些数据,然后确保无论怎么「交换」都能让用户获得最实惠的价格。尽管操作平台一开始会让人有些「生畏」,但即便你是一个新手,只需花上几分钟时间就能获得很直观的用户体验。

接下来,让他们探讨一下 1inch 在 Yield Farming 热潮中的「生长方式」,同时深入分析这些「交换」背后的具体情况。

1inch .exchange 在 Yield Farming 中扮演什么角色?

所谓 Yield Farming,实质上是将用户闲置的加密货币转移到各个借贷平台上,然后他们就能从这些资产中获得利息。虽然 Yield Farming 在某些不同形式上可能有更复杂的定义,但以上解释至少在本文中是说的通的。如果您想了解更多 Yield Farming 知识,推荐以下两篇文章:

  • How to Yield Farm on Uniswap and Not Get Rekt
  • Yield Farming on DeFi: Beginner’s Guide to Earning Interest on Your Crypto

下面,我们来看看一个所谓「Yield Farmer」的用户如何使用 1inch.exchange 来最大化其收益——也就是所谓的「收成」(Yield)吧。首先,通过在 1inch.exchange 上打开一个选项卡(标签),然后就能关联到诸如 LoanScan、DeFi Rate、DeFi Prime 等站点,用户此时可以随时关注不同平台上的借贷利率。

就目前来说,Aave 上的稳定币 DAI 价格汇率十分不错,如果用户持有 DAI,那么「Yield Farming」操作相对简单:他们可以直接登陆 Aave,将自己的 DAI 兑换成 aDAI,后者是稳定币 DAI 在 Aave 上的计息版代币。

由于操作过于简单,因此用户几乎不需要 1inch 这样的交易路由服务提供商。但问题是,如果用户持有其他资产,比如 Chainlink 的 LINK 代币,那么手工兑换成 aDAI 代币的过程就会非常麻烦:

  1. 用户此时需要找到一个去中心化交易所、或是一个流动性池,而且这个流动性池需要为 LINK 和 DAI 之间的交换提供具有竞争力的价格。
  2. 然后,用户需要拿着杠杆从去中心化交易所或流动性池兑换出的 DAI 移交给 Aave,并将其兑换成 aDAI。

这个过程很尴尬,因为用户在执行每个步骤时都可能无法锁定最佳价格——此时,1inch 就能发挥作用了。在 1inch 上,用户只需一次点击即可完成整个过程,确保交易者的订单不会出现低滑点问题。(链闻注:滑点市值下单的价格点位和最终成交的价格点位有差距)

不过随着 DeFi 的普及,以太坊 gas 费用也在不断上涨,这意味着进行简单交易可能会相对便宜一些。如果用户开始开始与多个智能合约进行交互,收取的 gas 费用就会迅速增加。这可能是使用 1inch 时所遇到的一个最明显问题,但从另一个角度来看,这个问题本质其实是底层区块链(以太坊)的问题,而不是 1inch 本身的问题。

探索 1inch 上的以太坊 gas 费用问题

现在,让我们再举一个例子,从中或许可以了解到 1inch 所解决的另一个问题:如果用户持有 aDAI 代币,但此时他 / 她发现 Aave 上 Synthetix 稳定币 SUSD 的计息版代币 aSUSD 汇率更好,然后这个用户就想切换到 aSUSD 上,此时该怎么办呢?

在 1inch 上,用户可以通过任意数量的流动池和 DEX 进行路由,把自己的 aDAI 代币转换成 DAI,再将 DAI 转换成 SUSD,最后把 SUSD 兑换成 aSUSD 代币——最重要的是,所有这些操作都可以一键完成。

然而不幸的是,虽然操作十分便捷,但却会给用户带来高昂的 gas 费用成本。

一文读懂DEX 聚合器1inch

上图来自 1inch.exchange:如果要将 50 aDAI 转换为约 50 aSUSD,用户需要支付超过 30 美元的费用才能执行此交易。所以,大多数用户可能不会接受这种操作。

1inch 上此类特定交易成本如此昂贵的一个主要原因,其实就是以太坊网络上的 gas 成本过高。由于大多数 DEX 都是建立在以太坊区块链上的,所以 gas 费用是一个始终无法绕开的问题。但是为了解决这一难题,1inch 集成了一项独特功能:CHI GasToken 代币。

在解释 CHI GasToken 代币之前,我们要先谈谈 GasToken,GasToken 允许用户推测 gas 价格,当价格低廉的时候,用户可以购买和存储 gas,以备日后使用。1inch 背后的开发人员将这一想法更进一步,并创建了 CHI GasToken 代币。对于活跃的 DeFi 用户来说,使用此代币或等效的 GasToken 绝对算得上是一个好习惯。

一文读懂DEX 聚合器1inch上图来自 Dune Analytics:当用户使用以美元计价的 GasToken 时,就能节省 1inch.exchange 上的 gas 费用

1inch 背后的团队

2019 年 6 月,Sergej Kunz 和 Anton Bukov 在 ETH New York Hackathon 上宣布创立 1inch.exchange,这两人都是经验非常丰富的软件工程师,拥有近 30 年的从业经验。Sergej Kunz 在多家德国公司中担任软件工程师,其中最知名的一家就是保时捷。Anton Bukov 曾担任过 iOS 和 macOS 开发人员,2017 年 8 月进入加密货币行业,之后一直与 NEAR 协议合作,协助在 NEAR 和以太坊之间建立可互操作的桥梁,直到 2020 年 6 月。

1inch 因为发布有关 DeFi 漏洞报告而闻名,迄今已经发布了多份此类报告,涉及的 DeFi 平台还包括 Balancer 和 Bancor 等。

在黑客马拉松方面,1inch 团队通常利用黑客马拉松寻求帮助,比如产品构建,扩展更直观的用户界面等。在创建 1inch 之前,Sergej Kunz 和 Anton Bukov 两人也参加过黑客马拉松,期间还为 DeFi 项目开发了套利机器人。

1inch 平台指标

1inch 的流动性汇总功能为 DeFi 用户提供了巨大的实用性,可以帮助 DeFi 用户从各个方面获得最佳价格。这种聚合服务可以大大提高 DEX 的用户使用体验,但是对于那些不想将 CHI 代币复杂化并保持较低交易成本的简单用户,Uniswap 可能是个更好的选择,毕竟 Uniswap 可以提供一种更便宜的流动性获取方法。

1inch 的用户群大多数是经常使用该产品的经常性用户。截至撰写本文时,1inch 拥有大约 300 个日均独立用户,该指标曾在 2020 年 6 月 24 日达到峰值(730 个用户)。

一文读懂DEX 聚合器1inch上图来自 Dune Analytics:自成立以来 1inch.exchange 上的每日用户量

1inch 用户群主要由散户组成,交易额分布在 $ 500 到 $ 8,000 之间就能充分证明这一点。到目前为止,1inch 平台上金额超过 100 万美元的大额交易不超过 100 笔交易。

一文读懂DEX 聚合器1inch上图来自 Dune Analytics:1inch 平台上按交易金额的交易量分布

1inch 平台上之所以会有许多小额交易,可能也是鲸鱼拆分交易的结果,因为 DeFi 流动性无法在没有明显下滑的情况下促进大型交易。

结束语

现阶段,DeFi 流动性其实还是主要「集中」在几个池中,比如 Uniswap、Kyber、Balancer、Bancor、0x、以及 Curve,他们也是大多数 DEX 流动性的主要参与者。

每个 DEX 的代币流动性池都有不同深度,比如:

  • Uniswap 可能拥有更深的 LINK-ETH 池,使交易者可以获得更好的价格;
  • Kyber 可能会为 SNX-ETH 提供更好的交易条款。

但问题是,忠于流动资金池并不符合交易者的最大利益,而且每次交易时都去把不同 DEX 的最佳价格检查一遍,的确很枯燥乏味——但 1inch 成功解决了这个问题。

未来,随着 DEX 聚合服务日益流行,流动性池可能就要转移到用户体验的后端了,这意味着以后流动性也许会被分散在几个 DEX 中,因此谁的前端聚合服务具有更干净清爽的用户界面和用户体验,谁就能吸引更多用户。

不过,假如有一家 DEX 最终成为「流动性黑洞」,并且其增长远远超过其他竞争对手的话,诸如 1inch 这种 DEX 聚合服务的「市场威力」就有可能被大幅削弱。然而这个问题其实又不那么重要,因为每家 DEX 都有各自优势,而且吸引的资产和交易者类型也都不一样。

所以从这个角度来看,你会发现如今的 DEX 行业依然存在一定程度的碎片化问题,而且这个问题很可能还会持续相当长一段时间,这种趋势恰恰给 DEX 聚合服务带来了机遇——1inch 无疑是目前这一细分市场里的领跑者。

来源链接:cryptobriefing.com

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