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末路狂花?全球稳定币一阶段的诸神黄昏与二阶段的点燃神火


        这两天读到Mykey官方号的系列稳定币报告,蓝调看得不禁有点头疼,这类文章是蓝调过往很熟悉的套路,自己原来干过类似的投资分析。大量的数据比较各种稳定币项目,然后根据数据推导几个结论。但按照蓝调的经验,这样的项目比较的研究报告基本没有什么大用。不过这几份报告倒是触发了蓝调的兴趣,最近对全球稳定币有一些想法,也在近期的文章中零零碎碎有提及,不过没有系统性地表述,今天本文就来系统地谈一下蓝调对全球稳定币发展趋势的思考。

        稳定币的发展时间并不很长,真正大发展还是3年前的94事件后,USDT得到发展契机开始的。可能币圈的时间过得快,恍惚中我们下意识以为稳定币已经发展很长时间了。不管怎样这3年来稳定币已经成为币圈投资投机中必不可少的中介环节。按照蓝调的看法,稳定币当下主要的功能和特点主要是以下几点:

        第一是构成了加密世界与外界资金之间的中介介层。成为币圈出入金的主要模式。它解决和规避了加密世界出入金原来依靠银行账户转账而带来的低效率(长时间)和合规性问题。第二是充当了加密货币之间交易的主要中介货币,很多加密货币之间缺乏交易对,通过USDT等稳定币来中介实现交易。第三是短期价值存储,在用户缺乏交易意愿但又不愿出金为法币时通过短期持有稳定币来存储资金。

        所以我们可以发现,稳定币在当下的广泛使用主要是替代了各国法币解决了两个问题:一是加密世界内部和内外的中介货币;二是交易的便捷和速度效率。但同时存在两个重大问题:一是安全性存疑;二是合规性较差。安全性很明显,就像USDT只是一家私人公司泰达自行发行的而已,而泰达的信用估计没人对它有长期信心,近期泰达不断增发,即将爆雷之说甚嚣尘上。而各国政府一直对民间私人稳定币存在巨大疑虑,合规的稳定币目前不成气候,而主要的稳定币USDT基本上谈不上合规。 

        尽管有上述问题,稳定币因为币圈的现实需求,得到了高速发展,目前USDT已经成为币圈交易第3大的币种,仅次于比特币和以太坊。各类竞争币种也层出不穷。然而这种高速发展的态势将持续下去吗?

        我们应该了解,币圈之外,数字法币正在迎来翻天覆地之巨变。不到一年前,我们只谈论中国央行DCEP,而现在,数字美元、数字欧元,甚至全球80%的国家都正在快速研发和研究数字法币,全球的法币数字化已经不只是讨论的内容,而是在高速路上,即将抵站,这自然带来稳定币生存基础的严重动摇。数字法币上链是很简单的事情,稳定币解决的银行效率和交易效率两大问题上链数字法币当然是同样解决了,而私人稳定币的安全性和合规性当然比不上上链数字法币,更何况,数字法币尤其是大国数字法币的信用哪是私人稳定币能比的?请你告诉我,如果局限于当下稳定币的用途,数字法币凭什么不取代私人稳定币呢?没有道理不取代嘛。用泰达公司自己的合规分析师马特鲁·亚历山大(Matthew Alexander)的话来说:“如果传统货币和银行业务发展不那么缓慢、成本不那么高且具有排他性,那么稳定币将不复存在

        所以我们可以大概率地下结论:全球稳定币发展的第一阶段已经进入诸神的黄昏,私人稳定币现有的职能大概率将被数字法币所替代。然而,这未必是稳定币的末日。就像现在的巨头诺基亚,最早做的可是木材加工生意,谁知道它后面居然成为通讯产业的巨擘呢?同样的故事未必不发生在稳定币身上。但稳定币既然现在业务时日无多,自然必须寻找转行的方向。


        在蓝调看来,最明显最具前景的转行方向,就是跨境国际贸易的中介货币。数字法币相对稳定币的优势极为明显,但数字法币有一个最大的弱点,那就是排他性,尤其在去全球化和全球无序化快速发展的今天,数字法币将是区域性的,对于其他区域的数字法币排斥性很强,毕竟,数字法币都是主权数字货币,无论是经济利益还是政治格局上,各大国都不可能直接接受对手的数字法币作为本国国际贸易的中介货币,这就为新的跨境全球稳定币提供了发展的广阔土壤。

        新的跨境全球稳定币将为处于不同数字法币区域的出口商和进口商提供稳定可靠的中介货币,贸易合同将以某种稳定币金额签订,出口商在甲区域,将以甲区域数字法币购买原材料和组织加工形成出口产品,而进口商在乙区域,将以乙区域数字法币购买协议约定的稳定币金额通过区块链网络支付乙方,而乙方最终将稳定币出售获得甲区域数字法币,完成一次国际贸易。当然,这种新稳定币的用途不会仅限于国际贸易,而是广泛的跨境支付和交易


         这种新跨境全球稳定币将来自何方呢?在蓝调看来,主要是3个方向:一是跨境大生态,例如美国脸书(Libra)、中国的淘宝,这样的社交平台或电商平台,用户都是全球性的,他们发行的稳定币自然有部分的全球用户接受,形成全球性的兑换网络;二是行业联盟,例如某些行业的巨头组织的全球联盟,联合发行的稳定币,自然在行业内部具备较大信用;三是区域国家稳定币,是区域内(例如一带一路)各国联合发行的稳定币,信用自然有保障,而且应用将可能超出区域,成为全球稳定币。这三者中将产生未来点燃神火、高举神座的新跨境全球稳定币。

        除此之外,现有的稳定币,例如泰达公司的USDT等,会否生存到这个第二阶段呢?蓝调认为,中心化的稳定币很难,因为类似泰达这种信用级别太低了,很难在未来得到广泛信任。去中心化的稳定币有可能,这主要是从抗审查性角度来看的,部分人群的只有自己能控制自我资本的理念,会让一部分去中心化稳定币生存。不过这类稳定币一定不会是超级规模的,因为很简单,去中心化的信用是机器和算法形成的,对于大资本来说,一定比不上有一个最终兜底人来规避信用风险的中心化组织。出问题了赔得起,这才是大资本要的,而去中心化则缺乏了这一环。

         以上就是蓝调对于全球稳定币现况研判和未来发展趋势的相关思考。一家之言,仅供参考。

         站在未来看现在,蓝调与你一起感受时代之风!

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