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Compound登上DeFi王座的背后故事


 六月中旬,基于算法的去中心化金融协议Compound批准了一项提案,允许将其原生代币COMP代币分发给平台上的借款人和贷款人。此消息一出,立刻引起了用户关注,人们开始把资产汇聚到Compound协议上,短时间内其锁仓总价值就增长了近五倍,也成功超越MakerDAO,登上了去中心化金融领域的“王座”。

自从去中心化金融(DeFi)给加密货币行业注入强心剂以来,MakerDAO就一直是这一领域的霸主。数据统计网站DeFi Pluse上一个核心指标“Maker统治力”(Maker Dominance)就是专门为MakerDAO推出的,旨在显示MakerDAO锁仓总价值在去中心化金融市场中的实时份额。

不过现在,情况发生了改变。

根据最新数据显示,Compound锁仓价值已经达到5.79亿美元,而MakerDAO锁仓价值为4.7亿美元。此外,在抵押价值方面,Compound同样大幅超越MakerDAO,前者抵押价值为9.15亿美元(其中借入价值约为3.3亿美元),而MakerDAO拥有价值4.7亿美元的抵押品(其中借入价值约为1.28亿美元)。

鉴于此,DeFi Pluse目前已经把“Maker统治力”改成了“Compound统治力”(Compound Dominance),因为Compound锁仓总价值已经占到整个去中心化金融行业的38%,排名第一。

那么,Compound到底是如何做到这一点呢?下面就让金色财经和大家一起来看看吧。

1、去中心化治理如何发挥作用?

事实上,Compound之所以能迅速崛起,最主要的一个原因就是整个社区决定采用去中心化治理模式。虽然许多去中心化金融借贷平台也宣称自己也采用去中心化治理模式,但其实无论是平台功能还是利率计算都是由独立团队来操作。

虽然Compound早期也是一个中心化组织,但在2020年该协议做出了一个重要决定,通过将原生代币COMP代币分发给平台上的借款人和贷款人,实现真正的权力下放。用户可以使用COMP代币获得投票和提案权力,网络上一切事物都将由社区来决定。不仅如此, Compound作为一个组织不会保留任何COMP代币,所以他们在网络治理中没有任何投票权,而且由于Compound提案更改必须是可执行代码,所以Compound团队甚至都无法确定自己是否拥有实施变更的控制权。

自从下放治理权力之后,Compound社区批准的重要提案包括:在协议中增加了对USDT的支持(赞成率约为90%);减少单抵押品Dai或Sai的抵押品因素(最初是100%支持,但最近赞成率减少至35%);增加USDT准备金率(赞成率约为99%);向用户分发COMP代币(赞成率100%)。

正是在这一系列措施实施之后,Compound网络得到了迅猛发展,因为现在COMP代币对每一个普通用户都有价值,不仅能让代币持有人获得网络治理特权,而且由于代币可转让,因此人们可以像交易其他任何加密资产一样交易COMP代币。

2、COMP代币如何发挥作用?

Compound支持的所有资产都是通过cToken智能合约来封装集成的,用户通过铸造cToken向协议提供资产,然后你只要持有cToken,就可以赚取到利息,而当你选择赎回后,每个cToken都可兑换成相应的基础资产。cToken是与Compound协议交互的主要方式,每个cToken合约都创造了自己的货币市场,而用户铸币、赎回、借款、偿还借款、清算借款或转让cToken时,他们将使用到cToken合约。据悉,Compound协议有两种类型的cToken:CErc20和CEther,其中CErc20封装的是ERC-20资产,而CEther则封装的是以太币。

六月中旬,Compound宣布推出“借贷即挖矿Comp代币”模式,即用户使用 Compound 协议进行借贷交易即可获得Comp代币,且存款或借款利息越多,挖到的也越多。Compound在其整个生命周期内将提供总计1000万COMP代币,目前还剩下大约420万个代币。一开始,Compound仅向其股东分发COMP代币,但在社区投票获得批准之后,开始将COMP代币分发给平台上的常规借款人和贷款人。

作为一个系统治理代币,COMP总发行量为1000万个,其中借贷挖矿总量 423 万COMP代币、按以太坊每个区块0.5 COMP分发的速度计算,每天约产出2880个COMP代币,预计四年挖完。持有COMP代币的用户既可以直接进行投票,也可以将投票权委托给其他人,目前有约373个独立地址拥有投票特权的COMP代币,委托独立投票数量总计接近170万。COMP代币持有人可以根据设定的利率从每个不同的抵押代币身上赚钱,这些抵押代币包括ETH、DAI、USDC、USDT、BAT、REP、WBTC、ZRX。在每个抵押代币市场中,一半COMP代币会流向借款人,另一半则会流向卖方。那么COMP代币会有什么样的分配结果呢?最终:

1、42.30%的COMP代币供应将分配给Compound平台用户;

2、23.96%的COMP代币供应将会分配给股东;

3、22.26%的COMP代币供应将分配给Compound创始团队;

4、3.73%的COMP代币供应将分配给未来团队成员;

5、7.75%的COMP代币供应将分配给未公开分配方式的用户。

COMP代币可以在地址之间转移,因此用户完全可以像其他任何加密货币一样交易该代币。另一方面,治理特权对Compound用户来说极为重要,尤其是Compound协议已经在去中心化金融行业里占据了主导地位,因此市场对COMP代币需求量很大。但如果用户想要最大化自己的COMP代币奖励,就需要将更多资产锁定在Compound平台上,然后再为他人提供借贷服务,而这就是锁定在Compound平台上的总价值在短时间内迅速增长了五倍的原因。

利用COMP代币,借款人可以借入资金支付个人开支,甚至可以做空资产,贷款人则可以通过简单持有抵押代币、发行稳定币、在不同代币之间寻找套利机会等手段获利。

3、COMP代币运行机制

COMP代币持有人通过提案投票权或委托投票控制Compound的网络运作方式,比如修改利率、调整抵押比例等,而且该代币还能用于现金返还和激励措施。那么,用户一般会如何使用COMP代币呢?

实际上,在基于利率的加密借贷市场上, COMP代币能根据不同抵押代币为用户带来套利机会。举个例子,用户可以借入USDT或BAT之类的代币,然后以1:1的价格将借入代币兑换为Dai,并把Dai用作为Compound的抵押品。作为抵押交换,Compound会向用户支付COMP代币。如果投资回报额足以支付借款成本和费用用户就能轻松赚钱。

当然,COMP代币抵押策略可能存在一定风险,一旦抵押代币价格可能会出现较大幅度的波动,就会导致出现严重损失。不过,目前大多数使用Compound协议的抵押用户都只使用稳定币,所以可以抵消价格波动造成的损失风险。 

不可否认,Compound最近的强势崛起证明了加密网络完全可以实施去中心化治理。一方面,围绕COMP代币的市场需求来自于Compound协议快速发展,另一方面,让Compound能够登上去中心化金融王座的真正原因其实是网络去中心化治理理念,而“去中心化治理”本身未来也很可能会成为DeFi行业标准。

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