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从诺亚暴雷事件再谈供应链金融的先进治理


随着业内知名第三方财富管理公司诺亚暴雷的事件的不断升温,供应链金融进入了公众视野成为了新的社会焦点。   

 我们先来回顾一下这件事情的来龙去脉。  

 港股上市公司承兴国际为了解决短期资金流断裂的问题,称其与京东之间有一个应收账款的协议,并将京东的应付账款做成一个金融产品,同时提供大概 6.7 亿股承兴国际的股票做担保。规模在34亿人民币左右。如此风险小的项目成功吸引诺亚财富把客户投资款投给了这个产品,承兴国际的资金流也得到了补充。 看似皆大欢喜、多方共赢。但问题在于,融资兑付出现了逾期。随后京东表示承兴所声称的应收账款和合同统统都是承兴自己单方面伪造出来的假合同。三方正式陷入互相指责的罗生门。承兴国际控股(02662.HK)和诺亚财富(NYSE:NOAH)股票大跌,股民和投资者一脸茫然的为这次风控失效买了单。 

供应链金融是区块链技术的典型应用场景。近些年,供应链金融得到了广泛的应用。而在应用过程中,出现了以下三种主要的欺诈形态:     (一)   虚构贸易。供应链金融资金融通的基础是供应链上下游所形成的交易结构和贸易关系。而如果供应链节点企业希望套取现金,即会出现关联企业之间虚构虚假的贸易关系形成假的合同和单证骗取银行或金融机构资金的情况。     (二)   “一女多嫁”。企业确实存在真实的资产和交易,但借款企业以这些交易和资产从多方获取资金,加大杠杆,放大风险。      (三)   “自保自融”。借贷企业希望融资,但需要向出资企业提供担保、质押和监管。此时,该企业通过让虚构的或自家企业担任担保方或监管方,套取现金,达到目的。 而在此次事件中,承兴就是使用了自保自融的手法达到了自己的目的: 承兴控股通过购买上游企业的3C产品再低价卖给大型电商平台。通过此过程中产生的应收账款凭证与采购合同申请供应链金融融资。融资到账后再通过其关联机构高价回购这批产品。在这个闭环中循环操作,就成功套取了巨额融资款。 

而类似于承兴控股这样使用欺诈手段通过供应链金融套取大量融资资金的事件屡见不鲜。

近年随着供应链金融业务模式的升级,供应链金融生态圈开始丰满起来。以商业银行,融资租赁公司、商业保理公司、担保公司和P2P平台为代表的资金端,拓展了供应链的融资渠道。主导方则从原来的核心企业拓展到物流公司、电商平台和ERP厂商等掌握信息流、物流等数据优势的企业。融资范围扩大到整个产业生态圈及相关联的行业。生态扩大随之而来的是风险的增加:决策者能力所带来的风险是金融业长久以来存在的问题。而近年来最大的风险最大的来源在于参与主体的机会主义行为:交易或交换的各方为了追逐自己的利益而损害他人,违背规则。和交易前的信息不对称或虚假信息导致对其真实状态或者质量信息的缺失。 就本次事件来讲,诺亚要做好风控至少要做到以下的步骤:除了保证京东给回款账户打款以外,京东还要对承兴转让债权出具确认函、诺亚与承兴应共同管理回款账户、诺亚要保留复核Key并确认每笔资金进出。哪怕诺亚实施了其中一条,也不会置项目于雷区。 而如果这一系列操作都建立在区块链上,将会大不一样。区块链具有分布式架构防止篡改透明度高智能合约可自动执行等技术特点。

区块链外信息需要写入区块链以完成区块链与现实世界的数据互通。但如果整个过程是人为操作就有数据造假的风险,因此链上的数据库不能由企业本身写入。而京东作为电商平台,在数据上传区块链时可以达到风控尽调的效果。区块链解决方案可以为了尽调,要求每次入货出货需要录入相关产品信息,例如货物序号,从而可以检测到同一批货物数据上链,因此如果承兴国际、诺亚财富和京东之间相互搭建区块链,各自建立节点。就可以及时发现从而在第一时间发出警告给相关的权益关系者,例如京东和诺亚。

在这个过程中,需要处理大量货物的数据,这对于底层区块链的性能有着很高的要求。Findora通过应用领先加密技术,在达到隐私的前提下也达到了高处理速度的效应。在八核处理器上进行加密交易处理,Findora系统可达到每秒高达23000笔的速度, 远优于任何其它保密交易系统的速度协议。

区块链数据库其本身具有真实性、可靠性。将京东数据库中的数据直接导入区块链中,作为节点的承兴和诺亚都可以看到来自京东的交易数据。例如Findora平台的智能合约支持欺诈预防合规化强制执行的功能。并使用零知识证明技术(zero-knowledge proof technology)来保护用户/服务的保密性(被审计对象),同时赋能公共审计员验证某些合规信息。可以有效地防止向空壳公司进行欺诈性支付。承兴所循环操作的一批货物在与京东交易中不断录入相同的电子标签,京东可以及时发现承兴的作弊行为,并且Findora的数据透明性可以保障诺亚在第一时间知道相关的自保自融手段,从而中断与承兴控股的贸易往来,救股民于雷区。 在区块链中,账本凭证交易确认与分布式账本更新可以同时完成,结算效率更高。例如 Findora的多资产保密转账构建模块已经使用诸如Bulletproofs等技术进行了高度优化,以实现生产就绪的金融区块链。当核心验证者节点验证交易时,它们将采用大批次验证,利用Bulletproofs和数字签名批量验证的摊销优势。对整个金融工具包的理论和实践进行优化最终实现金融区块链所需的生产就绪的高吞吐量。同时分布式账本和已确认的交易是全网公开、不可篡改的,交易与结算趋于一体,整个账本完全实现自动化处理。这也间接的实现了供应链金融的风控自动化,使风控更加的可靠和高效。

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